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6月9日晚间,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出,党中央对大宗商品保供稳价工作“三有”要求,要坚持底线思维,坚持市场化、法治化、国际化原则,发挥好结构性货币政策工具的总量和结构双重功能,加大对实体经济特别是中小微企业、科技创新、绿色发展的金融支持力度。

会议要求,对于大宗商品保供稳价工作,各地区、各地区、各部门要坚持稳中求进,组织好重要民生商品保供稳价工作,切实发挥好期货市场功能,保障大宗商品市场供应和价格稳定,促进高质量发展,稳住和培育市场主体。

会议还强调,要加强期现货市场联动监管,防止资本恶意炒作、恶意炒作。要坚持市场化、法治化、国际化原则,加强期现货市场联动监管,形成内外互补的良好局面,共同维护大宗商品市场的平稳健康发展。要依法依规加强期现货市场监管,坚决打击囤积居奇、哄抬价格、囤积居奇等违法违规行为,维护正常市场秩序。

国海证券认为,当前海外疫情、地缘政治因素等短期因素已然较多地冲击市场,俄乌局势、疫情扩散等风险因素仍然是主要风险。大宗商品价格大幅波动的背后,我们认为近期影响商品价格的核心因素仍在于供应链、物流等各环节,如果冲突持续时间较长、对大宗商品供需面的影响持续,那么,短期内商品价格波动的核心风险仍在于疫情,需要密切关注。

据悉,影响全球大宗商品价格的核心因素仍在于供应链的稳定,如若产能难以有效释放,叠加能源短缺等因素,上游的产能利用率难以大幅提升。与此同时,大宗商品价格持续大幅波动,企业面临的成本压力也更加明显,因此我们认为,大宗商品价格波动对企业生产经营的影响更多在于成本的传导。

光大证券认为,受供应链的影响,生产成本增加,中下游的产品价格成本增加,导致利润空间被压缩。当生产成本大于原料成本时,就会增加产品的生产成本,从而导致产品价格上涨。

不过,针对行业的风险,国海证券也认为,本次会议可能是货币政策边际放松的信号。从5月1日起,央行、银保监会、证监会和国家外汇管理局将根据宏观经济和资本市场运行情况,适时发布相关举措,保持资本市场平稳运行。

从已经公布的4月金融数据来看,4月新增信贷同比大幅回落,4月M2增速创下新低。市场预期5月信贷增速较一季度大幅回落,信贷和社融存量增速与M2增速出现明显背离。而从5月信贷数据来看,M2增速保持较快增长,4月社会融资规模增量为892亿元,同比少增3959亿元,市场预期5月社融增速回落至7%附近。但考虑到当前市场对社融增速回落的反应已有一定程度的反映,当前社融增速明显低于政策目标。在政策预期偏松的情况下,我们认为,货币政策宽松的信号并未在5月之后显现。

当下,国家对于大宗商品保供稳价已经做出了较大的响应。4月11日,国务院总理李克强在山东烟台召开国务院常务会议,要求做好大宗商品保供稳价工作,引导煤炭、钢铁、铜、铝、铅、锌、镍、锡等商品价格向能化、低碳、低成本方向回落。

就近期大宗商品价格的回落,开源证券指出,主要原因在于5月中旬,国内铜价格跌破6000美元/吨大关,带动部分冶炼厂陷入亏损。