英国伦敦白糖期货行情

英国伦敦白糖期货行情周五盘后公布的数据显示,3月19日纽约原糖期货 涨0.79%,报每磅97.80美分,周三盘后跌至97.34美分,为今年5月以来最低水平,因受累于主要生产国巴西、印度和中国港口的出口限制,原糖期货价格仍然低位徘徊,反映出近期糖价上涨动力不足。

而国内白糖现货价格同样在2018/19榨季下调,2018/19榨季下调至4200元/吨,现货价格虽然有所下调,但是下游需求疲软的迹象仍然明显。

2018/19榨季国内白糖现货价格已经出现了较大幅度下跌,在价格下降的同时,价格也随之下降,而国际原糖价格则是触及历史最高水平。随着巴西雷亚尔持续贬值,巴西雷亚尔兑美元汇率已经下降至了6.8%,这使得国际原糖价格下跌较为明显。不过巴西雷亚尔的贬值可能会使得泰国等国家出口商暂时在国内外市场上销售甘蔗,而印度等国家的糖厂则由于糖价下跌而受到减产。

当前市场对巴西的出口情况充满了担忧,主要表现在,食糖生产将因为巴西雷亚尔贬值而受到抑制,以及印度等其他国家糖厂的生产成本下降而受到影响。而随着国内糖价下跌的压力越来越大,后期将会使得巴西糖厂的压榨利润受到压缩,特别是对于糖厂而言,由于甘蔗的含水量低,长期的减产还是难以改观。

虽然巴西政府也在努力减少糖厂的生产,但是与之相比,巴西的甘蔗产量只有减产的份额,并没有增产的迹象,而且对于巴西其他国家的糖厂而言,甘蔗产量也仅仅是甘蔗产量的一小部分,因此可以认为巴西后期的糖产量很难有增加的迹象。

近期国内外糖市的联动性更强,但是我们认为有以下几点值得注意:

1、白糖价格的利空因素

糖价上涨导致甘蔗产量降低,进而抬升糖价。这是因为目前的糖价已经体现了政策因素,糖厂生产成本的下降,以及种植效益的提升都是间接导致糖价上涨的因素。

2、基本面的支持因素

这里介绍一下基本面的支撑因素,从而阐述。国内市场上糖价上涨导致白糖供应收紧,反之亦然。

从2017年开始,广西已经有了国家的配额外糖,政府对配额外糖的发放给予了很大的激励。政府采购的食糖用于国内的食糖销售,因此糖价上涨成为了甘蔗生产中最重要的调节手段,而走私糖严重不足,所以国内食糖价格会存在这样的利空因素。

3、投资因素

这里涉及到资金的引导。目前基金处于退出的阶段,而公募基金则是继续购入。由于国内外糖价的上涨,投资机构对其的投资热情有所增加。这些因素可能在一定程度上影响了白糖的价格。

国内因素

国际国内因素指的是政府对食糖的政策。一般来说,如果国内国家对进口食糖的政策对市场价格的影响较大的话,那么就会造成走私糖的出现。而糖价的上涨,政府就会考虑在后期的时候在一定的时间内出手限制。由于糖价的上涨,对走私糖和走私糖的打击十分严重,因此在市场上形成了一个较大的利空。

国内因素也可以理解为,糖价上涨的动力来自走私糖和财政补贴。如果这两个因素都没有形成稳定的市场化的话,那么对国内市场来说,也就意味着走私糖的数量很大,因此,国内糖价很有可能会出现上涨的现象。