期货国债今日行情

期货国债今日行情主要观点如下:

2021年四季度,英国和美国疫情失控,英国、美国疫苗进入紧急状态,为英、法、德、法、澳三大主要经济体中英、美等主要经济体推出的“有效疫苗”接种计划正式启动,全球经济进入了全面复苏的新常态,人民币汇率加速升值,境内债券市场收益率走高,吸引外资持续流入。

(1)全球疫苗覆盖和分发周期:全球疫苗覆盖主要经济体,但是当前全球疫情形势严峻,全球市场仍然需要疫情有效防控。

(2)欧洲经济预期悲观:当前欧洲主要经济体经济复苏依旧偏弱,而美国经济逐步回暖,且疫情控制得到了控制,2021年四季度欧洲经济增速有望恢复至疫前水平,中国经济或在明年下半年迎来有望恢复至疫前水平。

(3)中美两大主要经济体短期仍面临较为严重的通胀压力:第一,美国、美国主要经济体近期因通胀压力等因素存在较高的通胀预期,且预计近期通胀将继续回升,在全球通胀压力较大的情况下,中美主要经济体通胀预期有所上升,且在全球经济复苏情况良好的背景下,美国短期通胀预期有望回升。第二,中美利差收窄:在中美利差收窄、美元走强的背景下,中美利差也收窄,叠加中美利差收窄,因此美国、中美利差较紧,虽然中美利差收窄,但是受海外需求影响,以及国内通胀压力较大的背景下,中美利差收窄,导致中美利差收窄。

(4)疫情防控短期仍需持续:虽然当前海外疫情管控仍较为严峻,但随着疫苗的研发推进,海外疫情得到有效防控,有望迎来拐点,将推动中美利差回落。

(5)经济基本面强劲:全球经济复苏进程受挫,需求端的潜在下降使得全球通胀压力上升,不过我国经济增速较为稳健,经济基本面仍然呈现较为稳定的韧性,特别是疫情对经济社会发展影响有限。

(6)流动性宽松预期增强:在当前,我国货币政策仍将保持稳健,央行上半年仍可能继续加大逆回购投放力度,而目前货币政策已将MLF到期日保持在1年以内,且央行的逆回购操作利率不动,充分考虑到春节前市场资金相对宽松的情况,预计在春节前央行仍有望继续通过公开市场操作实现流动性净回笼,在2021年上半年流动性仍有望维持偏宽松格局,国债期货下行压力不大。

4月,受美元指数走强、中美利差收窄、美联储加息预期升温的影响,我国央行将于1月20日公开市场净回笼800亿元,但若未来海外疫情持续发酵,央行或再度降准,以缓解中美利差收窄,以提振人民币汇率。虽然央行对于货币政策稳定性的诉求不变,但1月17日央行已公开市场操作以保持流动性合理充裕,有望在一定程度上缓解流动性收紧局面。

目前来看,疫情的影响仍在持续,但近期疫苗的研制进展不断,经济复苏进程也在加快。

三、债市表现

(一)利率债收益率回落

债市表现为利率债收益率下跌

从债市表现来看,1月15日,债市收益率整体呈现出下行态势,截至1月20日,10年期国债收益率报2.8442%,较上周五下行4个基点,盘中一度下行8基点,跌破2.81%的水平。