期权备兑开仓是什么

期权备兑开仓是一种期权交易策略，涉及同时出售看涨期权和看跌期权，同时持有标的资产。该策略旨在从时间价值的衰减和标的资产潜在波动率的降低中获利。

运作原理

• 卖出看涨期权：授予买方在到期日或之前以特定价格（执行价）买入标的资产的权利。
• 卖出看跌期权：授予买方在到期日或之前以特定价格卖出标的资产的权利。
• 持有标的资产：期权出售方必须持有标的资产，以备买方行权。

四个子

1. 备兑开仓的优点

• 收入生成：出售期权可带来溢价收入。
• 潜在资本收益：如果标的资产价格保持在或高于执行价，期权出售方可以持有标的资产并获得资本收益。
• 对冲波动率：出售看涨和看跌期权可以对冲因标的资产波动率而造成的潜在损失。

2. 备兑开仓的缺点

• 有限收益潜力：期权溢价收入有限，特别是在标的资产波动率较低的情况下。
• 无限亏损风险：如果标的资产价格大幅波动，期权出售方可能会蒙受巨额亏损。
• 标的资产风险：期权出售方承担着标的资产贬值的风险。

3. 适用性

备兑开仓策略适用于以下情况：

• 预计标的资产价格将保持稳定或略有波动。
• 投资者愿意持有标的资产。
• 投资者希望通过溢价收入和对冲波动率来获得额外收益。

4. 示例

假设投资者持有 100 股苹果股票，当前股价为 100 美元。他们相信股价将在未来几个月内保持相对稳定。投资者可以考虑进行以下备兑开仓交易：

• 卖出 1 份 105 美元执行价的看涨期权，到期日为 3 个月后。
• 卖出 1 份 95 美元执行价的看跌期权，到期日为 3 个月后。

每份期权合约代表 100 股标的资产。卖出的看涨期权将带来溢价收入，而卖出的看跌期权将产生负溢价，需要投资者支付。

如果到期时苹果股票价格仍然在 105 美元以上，看涨期权将失效，投资者将保留溢价收入和苹果股票。如果苹果股票价格跌至 95 美元以下，看跌期权将行权，投资者将以 95 美元的价格出售股票，并损失溢价收入。