今日基金是否大跌

今日基金是否大跌?

上周一,港股上演的多只港股暴跌,3月以来虽然有所反弹,但整体仍然处于低位徘徊,一方面,3月以来美国股市接连上涨,美联储加息靴子落地,全球市场普遍有通缩预期,另一方面,前期市场主要寄望美联储货币政策收紧,致使市场预期美联储3月加息概率大幅提升。

3月以来,随着美联储加息靴子落地,国内经济再度出现回暖迹象,工业品期价持续反弹。但近期美国通胀数据继续“爆表”,美国通胀预期持续处于高位徘徊,高通胀预期更是已经基本“尘埃落定”,如果通胀数据没有意外偏好,美联储货币政策收紧,加息节奏将进入延后。不过,市场对加息25个基点的预期已经明显落空,加息落地后,美元指数仍然处于震荡偏强走势。

整体来看,目前多空因素均不一致,市场调整的原因在于全球风险资产的“应激反应”。国内市场的主要原因是国内股市的调整。一是中国经济的韧性较强,从历史经验看,市场的调整一般为市场下跌的周期,因此国内股市的调整并非市场的“内在”因素,而是对未来A股自身结构的“内在驱动”的反应。二是境外因素的持续发酵导致新兴市场经济增速放缓,引发资金涌入A股市场,但我国货币政策的调控也需要在海外市场实现“内生”,从而有效地缓解了外资对A股市场的压力。三是美联储加息落地后,中美利差已经拉大,将加息抑制实体经济的融资成本,也有助于抑制A股的下跌。四是国内疫情防控形势趋于好转,国内多个省份也开始陆续启动了相关的防控措施,后期来看,经济韧性仍在,对股市的反弹依然是有力的。

但短期内,由于市场存量资金的逐渐消耗,大盘在连续两日大跌后,再次出现小幅反弹,并且力度明显加大,沪指收复失地,继续上行,但深成指创下新低,创业板指创出新低。短期来看,市场仍然面临着流动性的压力,但是,缩表使得资金继续进入市场,在内外扰动加剧的情况下,市场存在一定压力。

此外,今年前两个月经济数据持续不及预期,经济下行压力进一步加大,这导致市场对宏观经济信心的打击持续。8月以来,中央政治局会议和国务院常务会议先后强调,加快发展现代化经济,扩大内需,降低企业杠杆率。8月经济数据表明,经济下行压力明显加大,一季度GDP增速从前值2.9%下滑至2.9%,7月工业增加值同比增长6.0%,工业增速回落至6%。其中,消费增速从7月的5.5%下滑至6%,固定资产投资增速从6%下滑至2%。下半年经济数据将出现大幅下行,经济增速有望进一步回落。

综合来看,目前虽然美联储7月议息会议议息会议明确对于Taper进行了一定的暗示,但是在美联储议息会议结束后,美联储对于缩减购债规模和加息的时间节点依然保持耐心,市场也对于Taper的节奏可能会较为关注。另外,考虑到在近几个月美国经济存在“过热”的情况,在上半年美国经济表现都表现不佳,这对股市、债市都会产生一定的压制作用。另外,如果8月美联储议息会议如期公布Taper信号,那么对于股市、债市的冲击,以及股市可能出现的下跌,对国内股市的压制将会是较大的。