永安期货每月行情分析
永安期货每月行情分析:
PTA自身基本面走势:
1.供需:
国内PTA装置开工率虽然出现小幅下滑,但依旧保持在高位。其国内PTA装置在2月中旬之后继续上移,PTA装置负荷率维持高位。在三季度供给提升的情况下,PTA的供需平衡得到修复,后期有可能在四季度集中供应。
2.需求:
开工率随着下游订单的增加,呈现逐渐上涨的态势。据卓创数据显示,截至6月末,国内聚酯行业开工率为69.6%,月度环比上涨0.36%。与此同时,江浙织机开工率为61.77%,月度环比上涨0.77%。
PTA基差方面,昨日合约
小幅收窄,价格有所反弹。 期货升水后现货,基差出现了走弱的态势,目前基差也较稳定。
3.库存:
从PTA自身基本面来看,目前PTA社会库存维持在56.2万吨的水平,
华东地区的货源持续下降,东莞、常州的货源已经出货,西南以及华南地区的货源相对紧张。从供应情况来看,目前装置检修较少,
福海创450万吨/年的PTA产能,预计6月份以后将有120万吨/年的产能计划投产。
4.基差:
从目前的基本面来看,二季度的PTA货源仍维持偏紧,现货升水维持高位,而基差的持续走弱说明二季度的供应压力较小。而且随着市场
估值水平逐渐向远期预期靠拢,且近期现货升水相对坚挺,盘面
较为坚挺。
5.利润:
原油价格持续反弹,PX较PTA
PTA价格出现上涨,导致PTA利润从高位出现回落,并且在PTA-PTA价差走弱的背景下,导致
PTA利润在近期出现回落。
6.持仓:
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7.套利:
短纤期货与PTA现货价格出现了上涨的态势,PTA与PTA现货价格相关系数上升至80%附近,
显示出现货端供应也逐渐增加。
三、基本面分析
PTA现货生产有所增加,但短纤现货成交偏弱,导致现货价格较高,目前成本端的
压力较强,但长期来看,PTA仍是维持较高负荷运行,供应紧张预期逐渐得到验证。
7.操作建议:
市场成本端,乙二醇价格持续上行,而成本端的
偏紧以及对短纤的偏紧支撑使得短纤现货价格持续走强,从而给出了相对较好的成本价
格。从PTA现货价格走势来看,6月份之后,主要的价格都呈现出了上涨态势,因此短纤现货价格也出现了回升。
展望7月份的行情,我们认为短纤现货市场供应充足,但需求偏弱,且临近月底,短纤和
PTA现货价格的涨幅将会比较有限,因此,建议投资者偏空思路为主。
操作建议: PTA期货价格重心上移 关注9月价差的波动
风险因素:聚酯需求不及预期,海外疫情蔓延
MEG:短期利空因素逐渐消化,EG价格有望维持高位震荡
(1)MEG港口价差扩大至10元/吨,其中太仓现货在15元/吨;
