为什么持仓不能卖：一些实战中的看法

“为什么这笔持仓不能卖？” 这个问题，在咱们这个行当里，几乎天天都能听到，也经常是我自己问自己。很多时候，大家觉得不能卖，可能是因为还没到那个“合适”的点，也可能是被一些固有的想法给绑住了。但说实话，很多时候“不能卖”背后，藏着的可能是一种惯性，或者说，是一种对“对错”的过度执着。

“不能卖”背后的几种常见逻辑

我接触过不少投资者，他们有的刚入行，有的已经摸爬滚打很多年了。聊到持仓，总能听到几种“不能卖”的理由。最常见的一种，就是“成本价没到”。这话说得好像真理一样，觉得卖了就是亏了。我记得有个朋友，买了一只股票，后来跌得只剩一半了，他天天盯着，说什么“只要没解套，就不能卖”。我跟他说，你这钱又不是现金，是沉没成本，你放着它，它也没法生钱，而且还在那里占着你的资金和机会。但他说啥也听不进去，最后这只股票又跌了更多，但他还是觉得，“只要没卖，就没亏”。这听起来有点傻，但很多人都有这种想法，不接受账面上的亏损。

还有一种，就是“趋势没走坏”。这句话有时候是对的，比如你看到一轮上升趋势刚启动，或者中期趋势还在，贸然卖掉确实可惜。但问题在于，怎么定义“趋势没走坏”？很多人对趋势的判断过于主观，或者只盯着短期波动，错过了出局的时机。比如，明明价格已经跌破了重要的支撑位，均线也开始拐头向下，但只要一天没出现“恐慌性抛售”，或者没跌到“心理价位”以下，他们就觉得“趋势没坏”。这种“僵化”的趋势判断，反而成了“不能卖”的借口。

第三种，我称之为“价值信仰”。就是觉得这只股票代表的这家公司“好”，有“未来”，所以无论市场怎么波动，它都“不能卖”。这种想法，尤其在一些价值投资者身上比较常见。他们可能研究了公司很多年，非常看好它的长期发展。这本身没问题，但有时候，他们会忽略一个事实：市场价格已经提前消化了甚至透支了未来的增长，或者行业出现了颠覆性的变化。在他们眼中，卖掉好公司简直是“背叛”，是“短视”。可你知道吗，有些好公司，在某个价位上，也可能变成“坏投资”了。

什么时候“卖”比“不卖”更重要

当然，我们也不是鼓励大家随便卖。很多时候，坚持持仓，让资金继续滚动，确实是更优的选择。但咱们得区分清楚，是“真的不能卖”，还是“我们认为不能卖”。

我的经验是，当你发现当初买入的逻辑已经完全不成立了，那时候就得认真考虑卖出了。比如，当初你买入某家科技公司，是看好它在某个领域的垄断地位和持续的技术创新。但突然有一天，竞争对手推出了颠覆性的技术，而且市场迅速转向，这家公司的技术优势荡然无存。这时候，你还抱着“它曾经是好公司”的念头，继续持有，那不是“坚守”，那是“冥顽不化”。这时候， 为什么持仓不能卖 这个问题，就变成了“为什么还要继续持有”的拷问。

再比如，很多时候我们买入一只股票，是基于它的估值处于低位，有安全边际。但是，当它涨到一定程度，估值已经严重偏高，或者说，市场对它的增长预期已经高得离谱，这时候，即便它基本面再好，也到了该考虑减持或者离场的时候了。很多人就是因为对“高估值”不敏感，或者觉得“好公司总能涨”，结果在高位接盘，之后又陷入了“不舍得卖”的循环。

还有一个让我印象特别深刻的场景，是市场出现流动性危机的时候。还记得前些年某段时间，整个市场都弥漫着一种恐慌情绪，很多股票都被错杀了。但有一类股票，即便基本面还不错，但因为与某个“雷区”沾边，或者是因为机构集中踩踏，导致价格出现非理性的暴跌。这时候，如果你手里持有的就是这类股票，而且你判断这次的下跌不是暂时的，而是反映了新的风险，那么，“卖”就变得非常重要。我见过一些人，就是在这个时候，因为抱着“它会反弹”的侥幸心理，结果错过了一个又一个出局的机会，直到最后血本无归。

“卖”的时机与心态

很多时候，我们之所以觉得“不能卖”，也是因为我们对“失去”的恐惧，大于对“获得”的期待。卖了，可能就意味着眼前的浮盈没了，或者账面亏损坐实了。这种心理，让很多人在“卖”这个动作上，显得异常迟疑。

在我看来，一个成熟的交易者，应该学会“卖”的艺术，而不是仅仅“买”的技巧。卖，不仅仅是为了止损，更是为了止盈，是为了调整仓位，是为了规避风险。我经常会给自己设定一些“退出条件”，一旦满足，哪怕市场还在上涨，我也会考虑出一部分。比如，当一只股票的市值已经翻倍，但增长率却在放缓，这时候，我会考虑卖掉一半，落袋为安，然后剩下的，再根据新的情况判断。这种“主动管理”的卖出，而不是“被动等待”的卖出，是区分新手和老手的关键。

有时候，我们“不能卖”，是因为我们对“卖出后做什么”没有清晰的规划。如果你卖掉一只股票，不知道该买什么，或者觉得市场上的其他标的都不如它，那么你很可能就不会去卖。这本身也形成了一种“持仓惯性”。所以，在考虑卖出的时候，同时也要想好，卖出资金的下一步去向。是去寻找新的机会？还是先放进现金，等待更好的时机？

总的来说， 为什么持仓不能卖 ，这个问题没有一个放之四海而皆准的答案。很多时候，它取决于你对市场的理解、对风险的认知，以及你自己的交易纪律。那些真正“不能卖”的持仓，往往是那些你经过深思熟虑，并且判断短期内不会有负面变化，或者即便有负面变化，其价值依然远超当前价格的。但如果你只是因为“舍不得”，或者“怕麻烦”，或者“觉得趋势没走坏”，而固守不动，那很可能是在“养痈遗患”。