下周大豆期货行情分析（期货大豆行情走势今日）

下周大豆期货行情分析(期货大豆行情走势今日)

美国农业部9月供需报告,美国2014/15年度大豆期末库存预估为4.5亿蒲式耳,9月时预估为3.9亿蒲式耳,9月时预估为4.5亿蒲式耳,10月时预估为5亿蒲式耳。报告公布之后,美豆期货盘面跳水,跌幅超过5%。由于美豆价格在南美生产高峰期,天气因素也没有对美豆单产产生明显影响,市场预期美豆产量将为6.05亿蒲式耳,较10月预估的创纪录的4.5亿蒲式耳高出4.6亿蒲式耳。因此,美国大豆产量的增幅被市场解读为美豆单产增加的利空,从而使美豆期货出现持续下跌。

南美大豆生产中断,势必会使美豆价格进一步走低。随着南美大豆播种完成,美豆和美豆粕价格会随之走低。然而,由于本月天气因素依然影响市场,美豆价格在新作物开始收割之前,还将受到天气因素的影响。

天气因素不足以给美豆期货带来一定的利多因素。美豆优良率接近90%,同比往年偏高很多。截至9月30日当周,美豆优良率为73%,低于去年同期的72%。虽然近期美国中西部多州的降雨量有所增加,但依然低于平均水平。不过,根据历史数据看,美豆在生长期内处于干旱状态,降雨量较往年较低。未来几个月天气因素不会对美豆价格产生较大的影响。

现货方面,8月10日,国内豆粕现货报价普遍下跌,其中山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1809+110元/吨(18年12月、1月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1809+80元/吨(18年1月、2月、3月)。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1809+80元/吨(18年1月、2月)。天津地区贸易商报价,一级豆油6180元/吨(18年12月、2月)。山东日照地区贸易商报价,一级豆油6150元/吨(18年1月、2月)。

豆粕期权交易策略一览

一、单边:10月9日至11日,本周连豆粕期权波动率周度持续处于历史中等偏上。本周连豆粕期权波动率周度持续处于历史中等偏下位置。本周市场消息多空并存,一方面,美豆天气因素影响偏多,USDA月度供需报告中性偏多,美豆天气炒作持续,但随着天气改善及USDA月度供需报告的利多,美豆上涨动能偏弱,国内期权隐波短期走低。另一方面,连豆粕期权隐含波动率周度持续处于历史低位,说明市场认沽期权较多,对后期标的短期隐含波动率上升的预期增强。

二、套利:随着标的的波动率持续处于历史中等偏下位置,市场短期波动率与隐含波动率的相关性在提升。由于标的的上涨,认购期权隐含波动率与标的的波动率走势呈现正相关关系,因此看涨看跌组合对波动率的影响会放大,影响投资者对波动率变动的判断。

三、期权策略:备兑开仓、期货多头策略或豆粕空头策略。套利多头策略备兑开仓、期货多头策略。关注标的的期权隐波,期权隐波的波动率与标的的波动率相关性明显提高,可作为备兑开仓的看跌期权策略。