白酒基金现状分析（白酒基金继续走低）

白酒基金现状分析(白酒基金继续走低)

第一、白酒基金投资主线不变

白酒基金投资主线不变,主要体现在以下三个方面。其一,白酒基金仍然处于业绩领先和业绩领先的水平。截至2020年末,白酒基金总体业绩达到122.37亿元,占基金净值比值5.90%。具体到机构投资者来看,有人将其定义为A股三大优质白酒股,而有机构则可能将其定义为港股高端白酒股,所谓高端白酒股,这是在于当前白酒行业进入价格调整的底部区域,一般在市场处于下行的过程中,而处于高端白酒的底部,也就意味着在行业的底部就已经探明。

其二,白酒基金过往业绩很好,目前的规模已经达到了3.5万亿。据统计,自2000年至今白酒基金的业绩,前十名都是白酒基金。从名单上来看,目前市场上的白酒基金几乎都持有港股的股票。这意味着,今年以来的白酒基金整体收益,几乎是跟着茅台股票走的。

三、白酒基金估值估值水平逐渐下降

今年以来,市场上的白酒基金估值水平逐渐下降。截至2020年11月30日,白酒基金的市盈率为53倍,今年以来的下跌达到了50%左右。在白酒基金前20大股票基金中,最贵、估值最高的为贵州茅台,跌幅为39%;其次为金种子酒,跌幅为37%;此外,还有古井贡酒、双沟酒、六朵汾酒、古井贡酒等。

对于消费类白酒基金而言,虽然估值下降了,但是市场情绪偏差依然存在,而消费板块被称为防御性板块,跌幅为40%。

白酒基金的估值在今年年初以来呈现整体下降趋势,但是到了年末,行业整体估值水平出现了较大幅度的上升。根据我们在11月29日的白酒调研,此前白酒板块一度跌至历史最低点,不过近期的反弹并没有打乱我们的整体估值水平。

事实上,今年以来白酒基金整体估值水平的下降主要受白酒基金影响。2021年,白酒基金整体估值水平由2020年的25倍大幅下降到了当前的45倍左右。而自2021年10月以来,白酒基金整体估值水平基本上已经回到了历史中的最低点,从最高的7倍左右,进一步下降到了当前的2倍左右。

对于白酒基金而言,虽然白酒基金业绩表现欠佳,但是相较于其他行业,基金的估值水平则出现了一定程度的回升。从行业估值水平来看,白酒基金整体估值水平回升至59.3%,今年以来的上涨是跟白酒指数类似的。

四、白酒基金的估值水平的持续下降

从这个角度来看,在白酒基金业绩持续下降的同时,基金的估值水平也出现了快速的下降。根据中证君对上市酒企的了解,白酒指数成份股的市盈率降至10.86倍,在白酒板块整体涨幅排名第二的基金中仅为茅台,而其他3只白酒股中仅有贵州茅台、五粮液、泸州老窖的市盈率均超过了10倍。

就白酒板块的估值水平来看,白酒基金整体估值水平已经回到了历史低点,对于白酒基金的估值水平相对较低,从而出现了一些明显的回升。

但对于白酒基金而言,他们的业绩表现仍然不佳。

根据中证君对于白酒基金持仓的行业个股情况的了解,白酒基金整体的持仓行业在2021年12月呈现为上涨的,白酒指数平均上涨6.94%,整体上跑赢了沪深300指数。