美锡期货行情

美锡期货行情上涨空间较大,由于国内锡矿资源的短缺,加上缅甸锡矿紧缺,许多矿商选择取消在冶炼厂的矿山生产,令锡矿供应量大幅增加。进入2021年,受锡价回落,国内锡矿现货价格持续走低,TC跌至近两年低位,后期随着印尼地区冶炼厂复工,精炼锡产量会快速回升。

近期,随着国内锡矿现货市场报价持续下跌,沪锡期货出现较大反弹。

7月1日锡价出现较大反弹,主因是沪锡现货供应紧张,供应瓶颈不断增加,现货供应紧缺,价格大幅上涨。沪锡价格再度从5800元/吨的历史低点反弹至15800元/吨,涨幅超过20%,主要受锡矿供应紧缺及锡价上涨支撑。锡价后市受冶炼厂检修,供需紧缺的局面将持续,使得锡价仍有反弹空间。

现货市场供应紧张,整体呈现供不应求格局。受缅甸锡矿进口量缩减、10月锡矿供应紧缺等因素影响,锡的供应紧缺局面有所缓解。截至2021年7月,国内锡矿供应紧张达到1%,处于历年偏高水平,价格也一度达到30万元/吨以上。此外,受缅甸锡矿供应紧张等因素影响,缅甸锡矿出口量下降。当前缅甸锡矿供应紧张局面尚未得到明显缓解,短期可能会对现货供应形成一定的支撑。

虽然9月锡矿产量同比增幅明显,但一方面,锡矿产量仍在增加,另一方面,国内锡冶炼厂开工率、订单、回收率等指标均处于低位,高炉开工率也在回落,导致锡矿产量增长放缓,整体来看锡矿供应偏紧。

但整体来看,目前锡矿供应紧张程度将持续。根据ICSG,2020年四季度锡矿产量达10.3万吨,同比增幅为2.4%。同时,受国内锡矿加工费的上涨以及缅甸、澳大利亚等国家的环保及出口配额的发放影响,2020年上半年锡矿产量同比增幅为9.8%,但下半年随着国内锡矿产量增加,同比增加7.3%。同时,海外锡矿出口国的经济状况则持续向好,锡矿产量已超过国外。根据ICSG数据,2020年1-7月,海外锡矿产量分别为7.75万吨、17.6万吨,同比增加8%、4%,2019年全年累计产量为14.4万吨,同比增加4%。

需求改善,国内需求在新冠疫情中逐渐恢复。锡锭下游的焊料、合金和锡粉,都是用于房地产领域的。从镀锡板的情况来看,镀锌板下游消费改善。从镀锌板出口情况来看,镀锌板的订单、订单较前期有所改善,11月出口亦回暖。预计11月镀锌板产量为9.8万吨,同比增长为8.3%,环比增长0.1%。镀锌板产量的上升,可以看到由于基建及地产用钢需求的改善,新能源汽车和汽车行业的需求都出现了明显的改善,特别是新能源汽车的需求持续释放。

从当前有色金属价格、现货、期货市场价格走势上看,虽然国内锡矿供应偏紧,但后期仍存在一定的改善。未来整体有色金属价格或仍有向上的动力,后期随着海外供给的恢复,有色金属价格有望维持强势。

工业品利润波动下行

由于下游需求的恢复,尤其是传统的房地产行业对于铜消费拉动作用较为明显。据统计,8月中国手机行业累计销售126.2万台,同比增长7.4%。但9月中国汽车产量为121万辆,同比下降9.5%。国内汽车生产继续受限,环比回落12.9%。汽车销量1—9月降幅达7.6%,与去年同期相比则大幅上升17.6%。