东海期货期货行情

东海期货期货行情分析师侯晓瑞,本周一甲醇期货价格上涨原因主要有三:

一、前期新装置逐步投产,加之部分装置因故障停车,港口甲醇库存累积,短期供应略显紧张。

二、上周末,美国总统特朗普宣布,将对中国340亿美元商品加征10%关税,随后政府向中国销售了5700亿美元商品。

三、贸易谈判可能出现转机,部分地区甲醇报价在3850元/吨以上。

国内甲醇市场涨跌互现。上周末,内蒙古某大型甲醇生产企业表示,预计5月份山西外购甲醇装置将停车,重启时间待定。另有华东地区下游甲醇制烯烃装置如南京诚志、福建虹港石化等装置因故障停车,对甲醇市场供应影响较大。

从期货市场来看,期货主力合约的上涨更多的是受到了现货的提振。截至5月29日,甲醇期货主力合约MA1609前20席位的净持仓量为2566手,周二、周三(5月29日)、周三出现大幅增仓,多头增仓479手,空头增仓,净空增仓876手。

从供需来看,首先,甲醇下游开工率处于上升状态,截至5月29日当周,甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游的开工率均出现上升,但是甲醇传统下游开工率依旧未有提升。截至5月29日当周,甲醛开工率为47.2%,二甲醚开工率为41.4%,醋酸开工率为61.4%,二甲醚开工率为62.3%,MTBE开工率为64.3%,MTBE开工率为73.4%,醋酸开工率为50.9%。

从宏观来看,目前央行[微博]和财政政策均继续陆续实施,这也有助于提振市场的看涨情绪。另外,我们注意到上周末银行间市场的资金流动也有所收紧,银行间市场出现了放缓。但是市场依旧看好未来的资金面的宽松,资金回流也将推动个股上涨。

在目前这个过程中,国内甲醇市场表现尚可,烯烃价格小幅走高,烯烃涨幅偏大,甲醛持续走低,甲醛和二甲醚的价格坚挺,甲醛也因自身良好的表现而得到了一定支撑。但是我们注意到近期随着甲醇价格的持续回落,下游行业的利润被压缩,开工率并未提升,后期检修产能有所增加。不过由于下游利润的压缩,开工率或有所降低。

由于甲醇生产企业的开工率不高,供应整体充裕。需求的减弱,港口价格随之走低。但是近期各地烯烃装置检修较多,下游烯烃价格受原油价格的影响也在不断走低,因此,烯烃价格在目前价位上仍有一定的支撑。虽然烯烃在利润的带动下价格的走低,但是国内甲醇制烯烃企业的开工率仍然有所提高,甲醇的供需平衡格局没有改变。

消息方面:1、山东鲁西化工昊华6万吨装置于5月1日起停车检修15天,计划5月26日重启,目前MTBE装置开工率为68.8%,计划5月9日检修,当前MTBE装置开工率在78%左右。2、山东联盟甲醇最新报价在1880元/吨,较上一交易日上午下跌20元/吨。

综合来看,近期国内外甲醇现货市场价格均有回落,对期价构成一定的支撑,目前甲醇的价格支撑不足,预计短期内价格将以振荡偏弱为主,建议投资者继续观望为主。

个人分析:

从需求端来看,目前甲醇传统下游的开工率相对稳定,甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游也处于季节性的淡季,甲醛企业的开工率并不高,而二甲醚的传统下游开工率相对稳定,二甲醚开工率虽然有所降低,但是总体而言,甲醇传统下游的开工率并不高,预计后期开工率继续缓慢下降的可能性不大。