期货有色板块行情

恒生指数 (15) 2023-01-03 17:50:53

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期货有色板块行情中,主要表现为以下几个方面:

有色金属冶炼加工行业处于需求的淡季,不过下游企业的需求并未出现明显回升,主要原因在于:一是终端市场需求没有明显起色;二是海外矿山成本高企,国内矿山的成本也比较高,叠加海外矿山的开采成本较高,因此外矿的采选、选矿会造成国内外矿山的成本价格持续上升,外矿的采选、选矿将会使国内外矿山的价格承压;三是近期国内多地疫情频发,但国内能源企业对能源的需求不会有明显的改观,届时能源企业的生产经营面临的风险将更加突出。

近期,国内外大型冶炼厂和冶炼厂的现货市场报价回暖,现货市场上报贴水。近期,国内冶炼厂原料储备不足,现货供应充裕,但下游需求缺乏亮点,因此下游企业对氧化铝的采购积极性也不高。现货市场方面,近期国内电解铝现货市场出现明显下滑,期铝震荡为主。数据显示,截至8月8日,上海有色网统计的全国电解铝社会库存为152万吨,较上周的1547吨减少约42万吨,环比减少幅度约18%。当前,氧化铝价格处于持续上涨过程中,企业保值盘在现货盘面上进行了套保,并且也可以获得保值的有效工具。

此外,近期铝价回落主要是受到贸易商和进口商积极出货的影响,国内下游企业接货意愿不强,铝价被压在低位,部分铝厂开始追加预售。进口铝锭的到货量较少,现货贸易商整体接货意愿较弱,现货贸易商整体看跌,市场存在挺价意愿。从需求来看,目前制造业企业处于盈利中,但整体制造业依然处于萎缩态势中。考虑到国内外库存仍有一定的压力,对于铝价保持谨慎偏空的观点。

而受供应紧张的影响,全球最大的电解铝生产商Vedanta预计今年第四季度的产量将有所减少。据测算,今年前9个月,全球累计电解铝产量为6560.2万吨,同比下降1.1%,而去年同期为6590.2万吨,同比增加1.3%。考虑到未来两年LME镍价将持续走低,将对电解铝厂生产造成冲击,该机构将有色金属今年第四季度产量预估下调至570万吨,消费量预估下调至2750万吨,减产幅度为2017年以来的最高水平。

此外,国内第一个对外开放的期货品种是铝,今年3月,沪铝期货开户入门,主要学习铝锭的应用及去库存、去库存及去库存的路径。随着经济的持续复苏,企业已经尝到了规避风险的甜头,但随着后期经济复苏,行业也将会越来越成熟,对铝锭的需求也将逐步增加。

图为中国电解铝厂开工率

短期内,进口锌的供应较为宽松,导致国内锌价出现较大幅度下跌,国内锌锭价格近期受到支撑。展望后期,随着欧洲经济复苏,锌锭库存将继续下降,而中美关系改善将带来中国对美加征关税的缓和,锌锭在旺季可能出现较大幅度上涨,但整体上,锌锭的库存持续下降,这将对锌价的反弹形成制约。总体上,锌价未来反弹的空间预计有限。

3月铜、铝价格均创出单月最大跌幅,铝市表现弱于黄金。截至9月27日,9月国内阴极铜的总库存为25.2万吨,创下自去年10月以来的最大降幅,也创下自2008年10月以来的最大降幅。其中,自去年11月以来,累计降幅为2.38万吨。

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