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随着8月31日国务院召开常务会议,确定今年实施IPO批文到今年6月底。这表明国家准备在年底之前将新发行上市的30只新股重新启动上市程序,这将为包括券商、信托、保险、私募、资管等在内的国内外发行带来新的投资机遇。

经济增长放缓、政策偏紧等因素冲击

“经济下行压力加大,经济结构调整、去杠杆,投资热情有所降温”,谢治宇认为,经济运行总体平稳,去杠杆化趋势延续。但是,很多领域还存在内部隐忧,导致去杠杆的持续性存在不确定性,要继续加大去杠杆力度,同时保持总量控制在合理水平。

4月中旬,财政部、Ministry of Science and Technology和证监会联合印发《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》,明确完善债券发行制度,推进债券市场高质量发展。

除此之外,为推动债券市场高质量发展,财政部、证监会、税务总局、人民银行等在去年四季度发布了《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》,明确未来 10 年重点工作包括推进信息网络基础设施建设、完善债券市场制度、加强信息系统建设、健全证券公司的专业化系统建设、强化投资者保护等。同时,新三板挂牌新三板并试点注册制,市场将更多关注以老三板为主的企业,推进资本市场高质量发展。

证监会:启动公司信用类债券试点,将债券发行结构进一步优化

谢治宇认为,今年的债券市场是面临着很多风险的。一是经济增速放缓,流动性偏紧,影响了债券市场的稳定发展。二是经济增速放缓,流动性偏紧,影响了债券市场的稳定发展。三是金融风险加剧,金融风险事件频发。四是政治局会议和证监会高层连续发声,稳定市场信心。

五是货币政策工具的使用将受到一定约束。比如,要加大金融支持实体经济的力度。五是需要改变过去以货易货为主的货币政策操作模式,降低融资成本。

王青表示,今年以来,央行通过降准、再贷款、再贴现、再贴现等方式向金融机构投放流动性,意在支持金融机构、金融机构补充资本、增加市场流动性。总体来看,货币政策传导路径有所不同。一是宽货币,降准直接增加市场资金供应,支持实体经济发展,引导市场利率下行;二是宽信用,降准直接增加市场流动性,引导市场利率下行,引导市场利率下行。三是定向降准,降低企业融资成本,引导市场利率下行。四是大金融,房地产、金融、养老投资、租赁、工业金融等领域的机构投资者配置比例明显提高,个人投资者、企业和家庭投资者投资比例分别在20%、10%、15%左右。从历史上看,降准是央行维护流动性合理充裕的重要手段。但在金融供给约束较弱的背景下,央行既不进行全面降准,也不进行全面降准,只是在中长期流动性供给约束机制下,采取定向降准方式,引导金融机构加大对小微企业、科技企业、绿色发展、科技创新等重点领域的支持,以更好满足其长期融资需求。从商品属性看,降准释放的长期资金有一定的节约,以熨平短期波动,增强长期流动性稳定性。

虽然降准并不意味着实体经济有长期下行压力,但是综合考虑当前经济发展面临的复杂性,央行坚持以我为主,把握好货币政策跨周期调节的节奏,保持流动性合理充裕,引导金融机构有力扩大贷款投放,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。