华泽通股票

华泽通股票今年上半年从高点9元/股下跌到1/3,出现了不同程度的下跌,总体而言,该股下跌的幅度非常大,个股跌幅达到了73%,每股收益为1.03元,比2021年上半年下跌幅度是35%。根据业绩预告显示,预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元到1.7亿元,同比增加979%到100%,而上半年归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元到1.48亿元,同比增加957%到88%。

本次大幅下跌,主要是受内外部宏观经济环境以及地缘政治等多重因素的影响。目前国内外形势错综复杂,各经济体经济基本面表现出了不稳定性,整体情况对股票市场影响不大。伴随着宏观经济数据的下滑,企业盈利或将受到一定的抑制,中长期走势也将受到一定的影响。

我们就回归到2021年的情况,上半年能否维持上涨,下半年能否维持下跌,就要看什么指标。从经济增长的角度看,基本面因素会对股票市场产生一定的影响。如果单纯从财务指标上来看,上游行业依然是占优的行业,那么化工、石油石化行业仍然是相对稳健的行业。在国内整体环境良好,经济高速增长,资本市场改革创新大背景下,整个市场需求旺盛,因此我们预计,下半年化工、石油石化行业有望迎来业绩的回暖,盈利能力有望回暖。

从业绩增长的角度看,下游行业属于“稳增长”、“弱周期”,因而公司的业绩增长也会在其中表现。我们可以在分析的逻辑如下:

1)政府财政支出、投资、消费等方面的支持。由于经济的复苏势头是比较好的,因此下半年经济基本面总体比较好,所以政府财政支出对股票市场的影响可能较大。不过,我们看到,下半年政府财政支出对股票市场的影响要大于消费。主要体现在下半年财政支出可能会有一定的波动,这主要是因为下半年财政支出和投资的主要推动力较弱,可能会出现边际效果低于预期的情况。因此,下半年财政支出对股票市场的影响可能不如去年,影响不大。

2)政策支持。由于股票市场的“高杠杆”特性,投资者在投资股票时往往有很多非金融因素,所以我们认为,下半年政策对股票市场的影响不会很大。从债券投资的角度来看,虽然政府和金融机构对股市的投资行为可能会产生较大的影响,但其对股票市场的影响仍然是“偏利空”的。此外,由于中国的宏观经济数据还在不断改善,“韧性”也是需要我们关注的。

3)企业盈利。尽管本轮经济增长仍在“爬坡过坎”,但由于一季度制造业的利润仍然得到了改善,企业盈利能力明显提高。所以,我们预计,下半年盈利增长会出现一定的回暖。

4)利率下行。目前中国的银行、保险和地产的利率处于相对低位,未来国内利率的下行空间较小。所以,我们认为下半年银行盈利改善空间较小,但下半年利率还有下行空间。

如果说下半年经济对股票市场的影响主要集中在一、二季度,那么在下半年将是中国经济好转的一年。但是,从下半年经济增速预期来看,整体还是处在较高水平,下半年经济的回暖主要是依靠投资和出口。

另外,在上半年政府、金融机构对股票市场的投资行为,总体都会较快增长,这些都会加大股市的涨幅。但是在下半年,国内的经济回暖,主要是靠企业盈利的改善。