格力集团期货行情分析

格力集团期货行情分析:

疫情影响下,国内外封城封国,供应链受影响,价格出现回落,拖累焦煤需求。市场持续关注的热点,一是新冠肺炎疫情影响下,全球经济增长放缓,美联储货币政策保持宽松。

黑色系市场昨日有震荡下行动作,焦煤、焦炭、动力煤、铁矿石分别收跌5.3%、4.6%、1.49%,表现出一定抗跌性。焦炭方面,盘面强势拉升,再次进入反弹阶段,期价升至2000元/吨。动力煤方面,港口现货价差稳中有降,收窄至230元/吨,港口现货价差降至21.5元/吨。铁矿石方面,铁矿石领涨,价格也从前期低位回升。

终端需求减少导致近期焦炭需求出现回落。首先,华东区域部分钢厂开始通过港口采购。其次,随着天气转热,唐山地区部分钢厂已经限产,钢厂复产有限,开工率难以继续大幅提升,对焦炭需求产生抑制。最后,钢厂开始对焦炭库存进行被动补库,港口库存出现一定累积。目前全国钢厂焦炭库存位于近几年同期高位,支撑现货价格。

钢铁产业链中的品种价格短期承压。期货价格经过前期大幅下跌后,市场开始寻求安全边际,开始重新筑底,部分品种出现回暖迹象。但本轮黑色系整体回暖速度较快,黑色系品种整体反弹空间受限,主要的原因在于煤炭价格有所回升。

环保限产在下游钢厂端的打压,焦化厂的利润下滑。截至5月底,国内独立焦化厂开工率为89.81%,较上月下滑1.39%;华东地区独立焦化厂开工率为81.75%,较上月下滑2.07%。近期焦炭价格已止跌企稳,企业开工率出现回升,但仍处于偏低水平。后期需关注环保限产对钢铁产量的压制,以及钢铁需求的季节性减弱。

海外市场方面,近期全球主要经济体的货币政策转向宽松,有利于国内出口,中国出口受美元强势影响开始下行,预计后期将有企稳迹象。国内方面,5月12日中央某某局会议召开,部署做好大宗商品保供稳价工作。但本周煤炭市场稳中趋弱,期货价格跌幅较大。

下半年展望

下半年展望

本年度焦炭供应端将受环保、环保等因素影响,产量缩减。另外,环保等因素有利于山西焦炭产量的释放,山西焦化厂及中焦化厂仍会持续限产。在环保限产的影响下,焦炭产量或呈现季节性下滑。但在焦化厂利润被压缩的情况下,焦炭产量很难有明显缩减。预计6月开始,随着供应收紧,焦炭产量可能出现环比回升,同比将出现回升。

需求端方面,房地产市场的韧性支撑下,6月下游制造业采购量连续第三个月小幅回升,6月地产投资增速或维持在年内高点。我们认为下半年焦炭需求不宜高估。下半年焦炭产能利用率或将维持在高位,但是下半年需求仍然有可能下滑,供需双弱下将有小幅回升。

下半年焦煤供给或将收缩,下半年焦煤产量或将回升。根据煤炭资源的去产能进度来看,下半年焦煤产量增速或维持在60%左右。下半年,随着产能投放,产量难以明显增长。

整体来看,下半年焦煤供给将偏紧。

市场关注的焦点:

1、下半年焦炭供过于求将有所缓解。