微访谈直播王洪涛期货

微访谈直播王洪涛期货:年后焦炭价格低位回升

主要观点如下:

宏观方面,首先,国内煤焦钢矿库存处于下降阶段,行业库存快速去化,市场价格由于终端需求回落、港口发货成本高位震荡,市场普遍悲观,进而传导到现货市场。其次,下游市场复苏需求、出口转弱、下游开工持续高位,进而对焦炭市场形成压制,从而对期价形成压制。第三,春节期间,随着焦炭现货价格提涨,焦炭利润转好,钢厂开工率大幅增加,但年后受终端需求偏弱、去库乏力、钢厂库存持续攀升等因素的影响,市场节后低位震荡。第四,12月份随着现货市场价格持续下行,部分企业主动降库,拖累期价下行。

春节期间现货价格高位回落,且春节假期期间下游补库需求下降,市场氛围较为悲观,因此钢厂接货意愿偏弱。

产量方面,虽然今年1—2月,全国粗钢产量3461.94万吨,同比增加11.47%,增速有所回落,但仍然处于历史最高水平。由于高炉开工率已经维持在历年高位,近期增速进一步回落。据统计,截至11月5日,高炉产能利用率为78.89%,环比上涨2.06个百分点,较去年12月最高水平下降7.73个百分点。从历史数据来看,高炉产能利用率平均值为86.33%,处于近几年同期最高水平。尽管目前高炉产能利用率保持在历史高位,但后期随着后期利润大幅改善,或出现供给过剩的局面,甚至因为环保因素出现减产的可能。同时,受传统因素影响,焦炭需求受到抑制。同时,天气转凉,北方地区限产较为严格,从而限制焦炭产量。预计11月焦炭产量环比下降2.08万吨至880.37万吨,环比下降5.54%,同比下降6.70%,主要受钢厂开工低位以及冬奥会限产的影响。预计12月焦炭产量环比下降0.16万吨至166.65万吨,环比下降1.75%,同比下降7.39%,主要是由于去年11月环保较为严格,所以,冬季供暖季之前部分焦化厂陆续开始复产,炼焦煤需求明显增加。

另一方面,近日,焦炭现货市场稳中偏强运行,部分地区焦炭现货价格小幅上涨,出货情况良好,整体库存水平较低。不过,11月下半月,北方钢厂陆续开始复产,现货市场供应有所增加,为保障焦炭需求,钢厂采取控制采购节奏的策略。

近两日,焦炭期价连续大幅反弹,现货涨幅明显,近期期货升水幅度逐步收窄,持仓增多,价格上涨。焦炭主力合约1701价格,反弹了104元/吨,目前是2010年以来的最高位,周五收盘价也是2010年以来的最高位。现货方面,近期钢厂生产仍较为正常,焦炭库存总体仍在低位,其中钢厂近两个月的焦炭库存为1,417.67,较上周四降8.75。上周钢厂生产基本正常,部分钢厂已完成年底生产。全国230家钢厂焦炭库存为1183.19万吨,较上周五减少3.65万吨,近期焦炭现货价格大幅上涨,已经出现前期连续上涨的迹象。据钢联统计,全国110家独立焦化厂库存为67.5万吨,较上周五增加0.7万吨,同比下降5%。

综合来看,目前焦炭现货市场处于供需两弱格局,现货市场涨势疲软,焦炭市场仍然是弱势格局。