广发期货行情分析

广发期货行情分析1. 二季度,自1月初以来,包括大宗商品期货在内的大宗商品价格出现较大波动,2021年美元、美股均创下新高,对大宗商品市场构成较强支撑。在海外市场受到疫情影响的背景下,大宗商品价格也有一定波动,尤其是原油价格,今年以来呈现上涨态势,原油价格持续创下历史新高,目前国际原油价格已经站上80美元大关。

2. 下半年,国内大宗商品景气度也较好,一方面得益于全球主要经济体和美国的经济复苏,另一方面由于美国的经济复苏,另一方面也体现出美国金融资产市场的风险偏好的增强,市场风险偏好的改善对大宗商品市场构成支撑。

三季度以来,国际原油价格涨幅明显,尤其是WTI原油和布伦特原油,自3月中旬以来涨幅分别达到了42%和46%。

从期货交易规则上来看,1月15日,上期所公告称,自2021年1月1日起,将原油期货交易的挂盘基准价由之前合约的2022年5月21日调整为SC2110、SC2110、SC2110四个合约。其中SC2110合约挂盘基准价调整为416元/桶,SC2110合约挂盘基准价调整为417元/桶。

从今年以来来看,国际原油期货价格涨幅已经高达46%,主要原因是市场对全球经济复苏信心的增强,经济复苏预期强烈,人民币汇率持续贬值,使得商品投资热情高涨,石油价格随之走高,石油进口增速放缓,库存持续下降。从全球产业链来看,煤炭、有色、钢铁等周期性品种是中国能源类产品价格上涨的主要推手,中国经济复苏态势良好,将有助于相关商品价格走高。

4. 下半年,新能源下游市场需求将持续增长,但与传统能源发电、风电、光伏发电等化石能源替代关系密切,以及新能源发电、新能源发电等新兴市场需求旺盛,动力电池等传统能源市场需求增速放缓,预计电力行业需求增长仍将保持疲弱,电力行业原材料市场需求或将维持平稳。

五、下半年我国煤炭供需将呈现紧平衡态势

国际上,中国从1月份的发电量就开始逐渐恢复,欧洲、俄罗斯的电力紧张情况逐步好转。数据显示,1月份,我国煤炭产量742.9万吨,同比增长6.6%;1-2月,全国累计生产原煤4960万吨,同比增长1.8%。

国际上,今年1月至3月,受疫情影响,国际航运仍受到较大影响,海运费持续上涨,国际航线运费价格持续上涨。煤炭供应的减少将支撑煤炭需求,煤炭价格走高将有助于推动煤炭行业需求。另外,尽管国外煤炭生产增长放缓,但我国煤炭进口仍将保持较快增长,从全球范围来看,去年中国进口1.36亿吨,同比增长5%;1-3月,全球进口1亿吨,同比增长4.3%。

六、下半年,随着疫情的好转,需求将持续增长,预计煤炭价格将会保持在相对高位,但受制于下游行业对成本的严重依赖,煤炭价格将保持高位,预计下半年煤炭价格整体将会呈现低位震荡。

七、全球经济复苏加速,国际经济复苏加快,煤炭消费需求增长显著

全球经济复苏,煤炭需求增长明显。世界主要经济体的经济复苏加快,发达国家的经济复苏带动全球煤炭需求增长。全球煤炭供应紧张,煤炭价格走高,全球煤炭供应持续紧张,推升煤炭价格持续走高。

从去年下半年开始,国际煤炭价格不断走高。