金属回收

金属回收价格涨势迅猛

春节后国内有色金属价格大幅上涨,加之国内金属的价涨幅较强,加上国内电解铜企业利润向下游转移,下游节前备货增加,需求端对铜价构成较强支撑。随着新能源、半导体等领域的装机需求逐渐释放,推动对铜等金属的需求逐渐增加,有色金属库存持续去化,支撑锌价继续强势上行。

春节后,上游成本价格上涨,以及国内宏观经济数据有所好转,使得工业品价格大幅回落。1月12日国内公布的2021年12月制造业PMI指数为50.5%,较上月回落0.7个百分点,连续4个月位于50%以上,处于扩张区间。其中,生产指数为50.7%,比上月回落0.7个百分点,位于临界点之上,但连续5个月位于50%以上,且连续3个月位于5%以下,表明制造业整体运行较为平稳。

受房地产数据不佳影响,1月中国工业企业利润增速持续放缓,1月仅有16.9%,创近8年以来新低,新订单指数连续10个月回落。1月制造业PMI回落为年内最低,数据显示经济整体下行压力依然较大,政策托底作用较强。

在终端消费持续疲软的情况下,沪铜后期走势可期。

下游铜消费增速回落

1月,全国房地产市场新开工面积为4776万平方米,同比减少0.8%,降幅较1月缩窄0.3个百分点。房地产方面,1月房屋新开工面积为5392万平方米,同比减少0.7%,降幅较1月缩窄1.1个百分点。1月房地产开发企业土地购置面积为1565.5万平方米,同比减少42.5%,降幅较1月缩窄3.3个百分点,土地购置面积为176.2万平方米,同比减少47.2%,降幅较1月缩窄3.2个百分点。房地产方面,1月房屋新开工面积为3159.7万平方米,同比减少37.8%,降幅较1月收窄3.2个百分点,土地购置面积为1351.7万平方米,同比减少30%,降幅较1月缩窄3.1个百分点。

沪铜主力合约自20日低位小幅反弹,周五夜盘主力合约最高触及71860元/吨,创出年内新高,目前高位区间震荡运行。从需求看,制造业、基建、房地产和基建投资均处于扩张区间,3月规模以上工业增加值同比增长5.6%,低于预期的5.6%。从出口看,2月中国有色金属出口同比增长4%,低于预期的4%,进口同比增长25%,降幅较1月缩窄30个百分点,进口同比增长7%,降幅较1月收窄12个百分点。1月规模以上工业增加值同比实际增长5.0%,高于预期的5%,两年复合增速为5.5%,高于1月的5.0%。

在国内宏观经济增速回落的情况下,有色金属价格短期表现偏强。

虽然有色金属价格受宏观因素影响较大,但整体来看,有色金属价格上涨和下跌幅度相对较小。4月以来,伦铜、伦锌价格均出现明显上涨。沪铜主力合约最高至6080元/吨,创下年内新高,随后回落至5020元/吨,创下年内新低,伦铝、伦锌价格也均出现明显回落,分别下跌4.5%、3.8%。

从国内来看,尽管上期所铜和铝期货库存双双下降,但是中国3月社会融资规模回升至6665亿元,预期和前值分别回升至885亿元和10020亿元,短期有色金属价格表现较为强势。