铝期货下周行情预测

铝期货下周行情预测

从基本面看,铝价短期预计将稳中略涨,在15000—15000元/吨区间维持震荡。国内产能减少,消费下降,供过于求格局未改。

供应减少

电解铝企业开工率在12月维持在70%附近,而今年1月产能也从90万吨缩减至60万吨附近,其中由于年末项目停工,供应减少较为明显。库存方面,国内铝锭社会库存线为20万吨附近,处于近5年来低位。近期氧化铝价格偏弱,但自2020年12月铝价持续下跌,铝厂利润转负,进口铝锭盈利窗口打开,铝锭被动减产。另外,山西、陕西等地的部分氧化铝企业存在停工减产行为,加之疫情对我国电解铝冶炼行业的影响日益凸显。由于氧化铝产量短期内难以大幅恢复,预计国内铝锭库存仍将下降,库存拐点将至。

需求转淡

在春节假期期间,由于房地产、汽车等行业对铝消费拉动力较弱,国内铝价跌势在市场预期中未得到明显体现,预计沪铝短期还是维持窄幅振荡走势,建议投资者维持偏空思路。

疫情对下游开工影响较大

目前,国内疫情已经出现反弹,加之停工、复产、复工节奏可能较慢,此次疫情对经济的影响相对较小。但是,由于国内防疫工作严格,部分地方政府已经限制了居民外出,致使传统下游开工难以快速恢复,下游实际需求可能面临阶段性下降。

从国内疫情反弹的情况看,国内疫情仍处于上升阶段。不过,目前华北、华东地区部分城市已经逐渐进入返工阶段,部分加工厂和贸易商可能受到影响,如天津、保定等地。由于返工时间差,由于人员流动受限,部分地区外贸出口接单也受限,预计海外订单可能受到影响。而受运输和物流受限的影响,后期海外订单难以快速复苏,届时国内外消费将面临阶段性下降。

基本面方面,短期铝锭供应偏紧的局面并未改变。但是,疫情对于电解铝生产加工企业的生产影响较小。虽然广西等地出现疫情二次爆发,但是云南云南产区疫情控制良好,预计云南地区开工率将逐渐恢复。由于疫情的二次暴发,云南地区部分冶炼厂提前停产放假,预计下游复工复产时间或较短,对于铝锭的采购并不会受到太大影响。

整体来看,电解铝在库存低位情况下,短期缺乏基本面支撑,现货价格受跌势头掣肘,价格相对疲软,预计价格难有作为。

农产品

国内植物油价格大跌

在豆油、棕榈油和棉籽油价格跌至近十年来的低点的背景下,油籽油价格持续下跌。尽管此次疫情给植物油带来了利多支持,但是,除了棕榈油外,油脂市场的炒作题材并不明显。一方面,新冠肺炎疫情持续的影响令市场对南美大豆的播种、生长及播种速度等预期都产生了较大的不确定性。另一方面,当前东南亚棕榈油处于关键生长期,由于市场对今年天气的评估更加充分,美豆出口以及天气题材的炒作依然不绝于耳,造成近期油脂价格大幅下跌。

春节假期国内疫情再次出现,但疫情还未得到有效控制,经济在节后进一步复苏仍需时间。加之国内疫情的逐步趋稳,春节期间外出务工人员也陆续复工,预计后期国内餐饮业复苏将有较大改善。菜油方面,春节期间国内菜籽油进口量增多,加上国内外植物油价差在缩小,进口利润窗口打开,预计国内菜籽油价格将会受利空影响而继续回落。