美精铜期货未来行情

美精铜期货未来行情演绎会如何?

从供应端来看,由于全球需求的减少,智利和赞比亚都将面临下调铜产量的影响,智利和赞比亚预计铜矿产量将削减。

基本面上,3月份智利智利矿山铜产量为80.4万吨,环比减少0.7万吨,但是在3月份该数据发布后,目前智利新的铜矿工人已经开始为公司及港口工人工人的生产提供设备,由于矿端罢工引发的加工费的下降,智利铜矿的冶炼产量将大幅降低。另一方面,根据英国矿山Escondida铜矿的罢工事件,2月1日至4日的铜精矿出口量将降低10万至18万金属吨。所以在2018年,全球铜精矿供应将减少。

根据对全球主要矿山调研,智利的铜产量在2017年将出现明显的减少,全年智利铜产量为70.8万吨,这将使得2018年铜精矿产量减少近三分之二,可能出现减少至零的情况。从需求端来看,随着传统消费旺季的来临,中国正加快基建建设,以减少金属需求。同时,春节期间,房地产调控力度加大,也对铜需求产生影响。预计今年中国精炼铜需求量将会减少50万至100万吨,同比减少50万吨。

从供应端来看,智利的Escondida铜矿工人罢工将会对未来供应造成较大的影响,智利国家铜业公司将减少到10万吨。另外,全球经济增长预期的不确定性对铜消费也产生较大的影响。

需求端来看,由于欧美经济出现明显的衰退,今年由于其更加糟糕的经济数据,欧美制造业也明显走弱,中国制造业也出现明显的下滑,但是考虑到全球汽车行业低迷,对于铜消费也产生一定的抑制。另外,3月份中国铜进口量为53.5万吨,同比下滑1.2%。

全球铜显性库存较高

最新公布的数据显示,全球铜显性库存为80万吨,同比增加31万吨,比2017年同期的96万吨减少21万吨,增幅达26%,低于2016年同期的21万吨。此外,在智利Escondida铜矿工会非正式会议期间,工会代表希望工人取消会议,这令市场担忧情绪有所缓解,市场对铜需求减少的担忧有所缓和。

从库存端来看,上期所铜库存呈现明显的上升。最新公布的数据显示,上期所铜库存为45.9万吨,较上月增加12万吨,增幅为2.6%,上期所铜库存为21.8万吨,较上月增加23万吨,增幅为8.5%,远超2017年同期的17万吨。

与此同时,中国铜进口量下滑,也影响了全球铜消费。上期所铜库存较去年同期增加33.1万吨,增幅为6%。中国海关总署公布的数据显示,中国3月未锻造铜及铜材进口量为30万吨,同比增长6.7%。进口量的增加主要来自于韩国、智利和秘鲁等的铜矿。总体而言,今年中国精炼铜产量将会进一步增加。

供给侧方面,今年1-5月中国精铜产量为105.7万吨,同比增长6.1%。虽然该数据略高于市场预期,但是该数据表明全球精铜供应过剩的局面正在改善,不过减产规模仍会对铜价产生利空影响。

库存方面,据了解,上期所铜库存从3月1日开始增加至8月19日的9.14万吨,高于去年同期的9.03万吨,也远高于去年同期的10.96万吨。LME铜库存较上月增加5.7万吨至17.3万吨。截至6月19日当周,LME库存为15.91万吨,低于去年同期的14.5万吨。

从精炼铜供需分析,中国铜冶炼厂的检修力度加大,不过整体需求并没有受到明显的影响。