沪锌合金期货今日行情

沪锌合金期货今日行情分析

供应端,国内冶炼厂和进口锌锭货源库存变化不大,同时由于冶炼厂开工率整体稳定,同时精炼锌产量延续增长。而据了解,国内冶炼厂锌锭产量已经明显提升,预计今年一季度产量将明显超过去年同期,因而后期供应压力仍然较大。

另外,我国锌锭进口量在2019年1月就已出现近五年来zuida单月增幅,1-2月锌锭累计进口量为66.5万吨,同比增加1.6%。另外,我国是全球锌矿进口的zuida来源国,由于我国锌锭产量的上升,因此,全球锌矿产量的持续增加也进一步为国内锌锭产量增长提供了支撑。

受到环保限产、人民币贬值等因素的影响,1-2月锌锭的进口量虽然已经开始明显下降,但依然处于近年来最高水平,同时在目前冶炼厂进口锌锭库存同比减少的情况下,预计3-4月锌锭的进口量将明显下降,使得锌锭的库存仍有望保持在较高水平。

在环保限产因素影响下,冶炼厂开工率也大幅下降,1-3月国内锌锭产量累计为707.4万吨,同比减少2.4%。随着部分冶炼厂的生产,国内锌锭库存有望开始大幅去化,对于锌价形成支撑。

需求端,虽然市场对下游需求的乐观情绪较多,但实际需求并未有好转,旺季尚未到来,仅靠拉动精炼锌消费能够抵消房地产和基建对于锌的消费带动,锌价后续仍有进一步下探的空间。

从基本面来看,国内现货锌锭库存下降也意味着终端需求的回升。从季节性规律来看,2、3月份是消费淡季,另外3-4月份为补库期。因此,4、5月份将是锌锭需求的旺季,这对锌价的支撑或相对较为有限。

截至目前,4月社会融资和信贷数据均出现一定程度的回落,融资端的数据也明显弱于社融数据。3月社融同比仅回落0.2%,低于预期值4.5%。3月新增人民币贷款3.15万亿元,同比少增7744亿元,比去年同期少增8370亿元,而市场预期6月新增社融或在6500亿元以上,这是数据提前超预期下滑的主要原因。

与此同时,房地产投资增速同样面临下行压力。1-2月房地产投资同比增长-6.8%,较去年同期下降16.3个百分点;房屋新开工面积同比下降-8.03%,较去年同期下降15.27个百分点;商品房销售面积同比增长-2.2%,较去年同期下降3.24个百分点。不过,当前地产政策正处于边际宽松的状态,意味着投资增速或有回升。因此,房地产政策未来仍有一定的收紧预期。

同时,在房屋新开工面积下降明显的背景下,基建投资也存在一定的增速下行压力。数据显示,1-3月基建投资同比增长-12.7%,远低于去年同期的-19%。基建投资的数据显示,国内用钢需求并未好转。据国家统计局数据,1-3月房地产开发投资同比增长9.4%,相比去年同期增速回落0.3个百分点。1-3月房地产开发投资同比增长9.9%,比去年同期下降0.6个百分点。其中,房地产开发企业房屋施工面积同比增长8.7%,较去年同期上升4.4个百分点;房屋竣工面积同比增长14.6%,与去年同期持平。

近期公布的宏观数据也相对低迷,显示我国经济下行压力加大。中国4月guanfang制造业PMI为59.7%,比上月下降0.5个百分点,连续两个月位于荣枯线下方,新订单指数为53.2%,比上月下降0.4个百分点。