全球商品股指期货行情

全球商品股指期货行情近期在情绪、消息和逻辑等多空因素共同作用下,振幅收窄,受基本面预期转弱和投机需求收缩的双重影响。上周三,三大指数尾盘大幅跳水,主力合约分别跌1.5%和1.5%。对于大宗商品市场近期的振幅情况,彭博调查显示,11月FOMC会议纪要显示,“多数与会者”认为美国经济增长和通胀上升,暗示美联储可能需要在未来几个月保持耐心。9月公布的数据也显示,美国10月CPI、核心CPI、PPI均不及预期,显示美国通胀增长疲弱,随着美国通胀压力温和,美联储将在下次会议上调整货币政策。全球油价上扬至四年来高点,也对股市有一定扰动,市场静待经济数据和市场情绪变化。

美联储会议纪要称,通胀压力温和,劳动力市场前景收紧。通胀压力温和,委员会注意到美联储对通胀的“预期”。尽管美国12月PPI和CPI双双回落,但PPI增长稳健。近期,国际油价大幅上涨,通胀压力温和,美联储有关全球油价的态度,给FOMC的通胀预期带来一定扰动,市场存在对FOMC会议纪要的讨论。昨日,美联储发布经济预测,美联储12月货币政策会议纪要显示,美联储可能需要在未来几个月保持耐心,保证通胀和通胀预期维持在2%的水平,同时维持利率在当前水平,暗示美联储可能需要在未来几个月保持耐心,等待市场情绪改善和经济数据。市场人士指出,尽管9月降息25个基点符合市场预期,但本次会议纪要显示,“多数与会者”认为美联储货币政策仍需要耐心。

随着近期利率和资产价格持续走高,股指期货市场投资者普遍预期,美联储将在明年加息,全球经济下行风险较高,欧美经济增速放缓和流动性收紧可能将影响市场风险偏好。虽然从历史数据看,10月以来,10年期国债收益率持续走高,与10月2日低点形成鲜明对比,但我们认为这种走高的背后是市场预期出现分歧。

人民币升值预期会带动外资流入中国

尽管人民币升值预期逐渐减弱,但我们认为人民币升值幅度有限。人民币升值有助于吸引外资流入中国。去年11月以来,央行连续五日开展净投放,单日净投放量已经达1.35万亿元,虽然上周人民币小幅贬值,但目前仍然维持在1万亿元以上的水平。特别是在人民币贬值压力明显缓解的背景下,近期人民币大幅升值,令外资参与中国资产的热情高涨。截至10月21日,wind数据显示,10月以来中国/境外机构的人民币资产配置,包括北上资金的净流入均达到300亿元,增幅均达到70%以上。可以看到,外资对中国资产的配置热情也不断提升。

中信证券表示,人民币升值将对中下游行业带来较大的成本压力,但这也对中下游产业链带来一定的成本压力。对于CXO行业而言,短期在人民币升值预期的推动下,我们认为CXO板块和化工行业的盈利增长存在一定的修复。不过,人民币升值将利空这些行业,因为虽然人民币升值使得相关公司盈利能力的提高,但也会对中下游制造业带来一定的成本压力。而工业品和服装行业,对CXO行业来说是利空的。

国信证券认为,人民币汇率贬值有利于资本流出,一方面是大宗商品价格的波动,会加速资本流出;